Government Bonds Yield In Indonesia
Econometric Analysis of Error Correction Model (ECM) Period 2010–2023
Keywords:
Bond Yield, Economic Growth, BI Rate, Inflation, Exchange Rate, Oil Price, ECMAbstract
This study aims to determine the effect of Economic Growth Rate, BI Rate , Inflation, Exchange Rate and Oil Price on Bond Yields, especially Government Bonds of the Republic of Indonesia for the period 2010-2023. The method used is a quantitative method with econometric analysis of Error Correction Model (ECM) regression. The data used in this study were obtained from statistical reports on the website of the Financial Services Authority of the Republic of Indonesia (OJK-RI), Bank Indonesia, the Central Statistics Agency and several related agencies. The results of the study indicate that economic growth and oil prices are negatively correlated but do not significantly affect bond yields in the long run. The variables of BI Rate and Exchange Rate are positively correlated and significantly affect bond yields. The variable of Inflation is positively correlated but does not significantly affect Bond Yields. While for the short term, partially the variables of BI Rate and Exchange Rate are positively correlated and significantly affect Bond Yields. The variables of inflation and oil price are positively correlated but do not significantly affect bond yields. The Economic Growth Rate variable is negatively correlated but does not have a significant effect on bond yields. Together, the independent variables consisting of Economic Growth Rate, BI Rate, Inflation, Exchange Rate, and Oil Prices have an effect on bond yields, both in the long term and the short term.
Downloads
References
Abas, S., Putri, G.S., (2023). Pengaruh Harga Minyak Dunia Dan Inflasi Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan. Jurnal Bisnis, Ekonomi dan Sains.. 3(1). E-ISSN 2798-8708 P-ISSN 2798-883X.
Adisasmita, R., (2013). Teori-Teori Pembangunan Ekonomi, Pertumbuhan Ekonomi dan Pertumbuhan wilayah. Cetakan Pertama. Graha Ilmu: Yogyakarta.
Arifin, Y., (2016). Pengaruh Harga Minyak Dunia, Nilai Tukar dan Inflasi terhadap Pertumbuhan Ekonomi Indonesia. Economics Development Analysis Journal. Volume 5, Nomor 4.
Aulia, T.D., Deandra. M., (2019). Analisis Pengaruh Likuiditas, Faktor Fundamental Ekonomi Makro Dan Faktor Eksternal Terhadap Imbal Hasil Surat Utang Negara (Seri FR0031). JDEP : Jurnal Dinamika Ekonomi Pembangunan. 2(1).
Badan Pemeriksa Keuangan Republik Indonesia. (2002). Undang-Undang Republik Indonesia Nomor 24 Tahun 2002 tentang Surat Utang Negara. BPK-RI: Jakarta.
Baihaqqy, M.R.I., Ikhsan, S., Sukmayana, D., (2023). Pengaruh makroekonomi terhadap imbal hasil obligasi Indonesia. Fair Value : Jurnal Ilmiah Akuntansi dan Keuangan. 5(9), P-ISSN : 2622-2191 E-ISSN : 2622-2205.
Bank Indonesia. (2024). Fungsi Utama Moneter : BI Rate. BI: Jakarta.
Bank Indonesia. (2024). Fungsi Utama Moneter : Inflasi. BI: Jakarta.
Bank Indonesia. (2024). Memahami Suku Bunga Acuan BI: Kunci Ambil Keputusan Keuangan yang Tepat. Departemen Komunikasi BI: Jakarta.
Basyariah, N., Khairunnisa, H., (2016). Analisis stabilitas nilai tukar mata uang ASEAN-10 terhadap dolar AS dan dinar emas. EQUILIBRIUM : Jurnal Ekonomi Syariah. 4(2).
Boediono. (1999). Seri Sinopsis Pengantar Ilmu Ekonomi No. 4, Teori Pertumbuhan Ekonomi. BPFE: Yogyakrta.
Bolung, D.M., Syafri., Ratnawati, N., (2023). Analisis Pengaruh Tingkat Inflasi, Kurs, Jumlah Uang Beredar, Ekspor dan Impor Terhadap Cadangan Devisa Indonesia. Jurnal Ekonomi Trisakti.
Dayanti, N., Janiman, J., (2019). Pengaruh Maturity, Peringkat Obligasi dan Debt to Equity Ratio terhadap Yield to Maturity Obligasi. Jurnal Kajian Akuntansi. 3(1).
Fadilla, A.S., Purnamasari, A., (2021). Pengaruh Inflasi Terhadap Pertumbuhan Ekonomi Indonesia. Ekonomica Sharia : Jurnal Pemikiran dan Pengembangan Ekonomi Syariah. 7(1).
Fatmawati, E., (2020). Effect of Bond Age, Interest Rate and Inflation Level of Bond Results. Journal of Reseacrh in Business, Economics and Education. 2(3).
Fikhriani, D.M., Seftarita, C., Faiziah, N., Afandi, F., (2022). Determinan Yield Obligasi Pemerintah Ditinjau Dari Variabel Moneter. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Ekonomi Pembangunan (JIM EKP) FEB Universitas Syiah Kuala. 7(4). ISSN.2549-8363.
Ghozali, I. (2018). Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program IBM SPSS 25. Badan Penerbit Universitas Diponegoro: Semarang.
Grinaldo, M., Marpaung, B.S., (2022). Pengaruh Likuiditas Obligasi, Waktu Jatuh Tempo Dan Kupon Obligasi Terhadap Harga Obligasi Pemerintah Di Bursa Efek Indonesia Periode Penelitian Tahun 2019-2020. JIMKES : Jurnal Ilmiah Manajemen Kesatuan. 10(2), IBI Kesatuan ISSN 2337–7860, E-ISSN 2721–169X.
Halim, A., (2018). Analisis Investasi dan Aplikasinya dalam Asset Keuangan dan Aset Riil. Edisi 2. Salemba Empat: Jakarta.
Louhenapessy, F.H., Ramly, A., Sapthu, A., Saptenno, F., (2024). Analisis Suku Bunga Dan Nilai Tukar Terhadap Imbal Hasil Surat Utang Negara Di Indonesia. Cita Ekonomika: Jurnal Ilmu Ekonomi. 18(2).
Mankiw, G.N., (2003). Macroeconomics 5th Edition. Worth Publishers: New York.
Nopirin., (2013). Ekonomi Moneter Buku II Edisi Kesatu. BPFE: Yogyakarta.
Paramita, R.P., Pangestuti, I.R.D., (2016). Determinan Yield Obligasi Pemerintah Tenor 5 Tahun Dengan Menggunakan Model EGARCH Pada Negara Indonesia, Malaysia, Thailand dan Filipina. Diponegoro Journal Of Management. 6(3), ISSN (Online): 2337-3792.
Pardasia, S., Syafri., (2024). Analisis Faktor Yang Mempengaruhi Nilai Tukar. Jurnal Ekonomi Trisakti. 4(1). e-ISSN 2339-0840.
Pujadi, A., (2022). Inflasi : Teori Dan Kebijakan. Jurnal Manajemen Diversitas. 2(2).
Purwadi, A.T., (2017). Pengaruh Variabel Fundamental Makroekonomi Terhadap Yield Obligasi (Studi Kasus Obligasi Pemerintah Tenor 1 Tahun, 5 Tahun Dan 10 Tahun Periode 2010-2016). Jurnal Ilmiah. FEB Universitas Brawijaya: Malang.
Rahardjo, S., (2004). Panduan Investasi Obligasi. PT Gramedia Pustaka Utama: Jakarta.
Rahardjo, S., (2007). Panduan Investasi Obligasi. PT Gramedia Pustaka Utama: Jakarta.
Riyono, J., Pujiastuti, C.E., Putri, A.L.R., (2022). Forecasting Laju Inflasi Indonesia Menggunakan Rantai Markov. Jurnal Sains Matematika dan Statistika. 8(1).
Rusdy, L.Y., Sentosa, S.U., (2021). Pengaruh Suku Bunga, Kurs Rill dan Pertumbuhan Ekonomi terhadap Yield Obligasi Pemerintah: Lower Middel Income Countries di Asia Pasifik. Jurnal Kajian Ekonomi Dan Pembangunan, 3(2).
Salam, W.R., (2020). Inflasi Ditengah Pandemi Dalam Perspektif Islam. Jurnal Syntax Transformation. 1(5).
Salim, A., Fadilla., (2021). Pengaruh Inflasi Terhadap Pertumbuhan Ekonomi Indonesia. Ekonomica Sharia : Jurnal Pemikiran dan Pengembangan Ekonomi Syariah. 7(1).
Sekaran, U., Bougie, R., (2017). Metode Penelitian untuk Bisnis : Pendekatan Pengembangan-Keahlian, Edisi 6, Buku 1, Cetakan Kedua. Salemba Empat: Jakarta Selatan.
Simanungkalit, E.F.B. (2020). Pengaruh Inflasi Terhadap Pertumbuhan Ekonomi Di Indonesia. Journal Of Management (SME’s). 13(3).
Soesanto, E., Wahyuningrum, C., Kahfi, M., (2024). Pengaruh Inflasi Harga Minyak Dunia Terhadap Ekonomi Indonesia. Jupiter : Publikasi Ilmu Keteknikan Industri, Teknik Elektro dan Informatika. 2(2).
Suharna., (2020). Pengaruh Inflasi, BI Rate, Suku Bunga Kredit UMKM Terhadap Non Performing Loan Kredit UMKM Pada Bank Umum. Jurnal Ilmiah Akuntansi Universitas Pamulang, 8(2) Juli 2020, ISSN 2599-1922.
Sunariyah., (2006). Pengantar Pengetahuan Pasar Modal. Edisi Kelima. UPP Sekolah Tinggi Ilmu Manajemen YKPN: Yogyakarta.
Tandelilin, E., (2010). Analisis Investasi dan Manajemen Portofolio. Edisi Pertama. BPFE: Yogyakarta.
Tandelilin, E., (2010). Portfolio dan Investasi (1st ed.). Kanisius: Yogyakarta.
Tandelilin, E., (2019). Pasar Model: Manajemen Portofolio & Investasi. Percetakan Kanisius: Yogyakarta.
Todaro, M., (2000). Pembangunan Ekonomi Di dunia Ketiga. Erlangga: Jakarta.
